• El rol del Estado en su carácter de generador de transferencias de riquezas y bienestar, a raíz del estallido social, fue uno de los puntos discutidos por la analista política Lucía Dammert y el economista Raphael Bergoeing. En tanto, Daniel Soto, Jefe de Estrategia de Inversiones de SURA Asset Management Chile, analizó las perspectivas de los mercados para el ejercicio.

“Los países emergentes tendremos que viajar con el cinturón abrochado durante todo el 2020, con altas turbulencias y mucha volatilidad” ya que el tema geopolítico mundial se observa complejo, señaló Lucía Dammert, socióloga, consultora BID y académica USACH, apuntando que más que nunca hoy queda claro que la política es relevante para la economía.

Las declaraciones las emitió esta mañana en el seminario taller “Cómo se viene el 2020” organizado por la Asociación de Periodistas de Economía y Finanzas (AIPEF Chile) y SURA Asset Mangement Chile para conversar sobre la marcha económica del país durante este año. Participaron también los economistas Raphael Bergoeing y Daniel Soto.

Sobre la guerra comercial, Dammert advirtió que con o sin Donald Trump la relación entre Estados Unidos y China seguirá siendo compleja y que la tensión es un buen chivo expiatorio para la política interna norteamericana.

En cuanto a Latinoamérica, advirtió una crisis de la política que va más allá de lo económico, con aumento en los niveles de corrupción que a su vez derivan en nacionalismos y estallidos de violencia. “En Chile un porcentaje mayoritario de la población gana 400 mil pesos, lo que profundiza la sensación creciente de injusticia por parte de la población”.

La analista se mostró partidaria de un Estado más eficiente y más fuerte –sancionado en la nueva Constitución–, posición que no fue compartida por los demás panelistas.

LUZ AL FINAL DE UN TÚNEL EN CURVA

Por su parte el economista, académico de la UDP y Presidente de la Comisión Nacional de Productividad, Raphael Bergoeing, señaló que “ve la luz al final del túnel, pero en un túnel en curva”, manifestando que el estallido social representa una oportunidad para mejorar. “En los últimos 30 años avanzamos más del doble que los anteriores 80 años en materia de crecimiento y la pobreza cayó en 90%, pero todavía falta mucho”, expresó.

“De 192 países rankeados por el FMI, Chile se ubica en la mitad del camino del desarrollo con 24 mil dólares per cápita. Eso implica que los desafíos dejaron de ser de cobertura (cantidad) y que hoy son de calidad. Es claro que quienes están en los promedios están lejos de la mediana de 400 mil pesos de ingreso mensual por habitante”.

En este desafío de mayor equidad las instituciones son clave y el Estado debe aumentar sus niveles de eficiencia. “El Estado entrega poco a los ciudadanos en términos de cantidad y calidad en comparación con los países OCDE”, dijo, agregando que no es necesario que el rol subsidiario o de Bienestar se sancionen en la Carta Fundamental y que tampoco se requiere aumentar su tamaño; lo que se necesita es “más Estado”, insistió.

Al respecto citó el ejemplo que hoy un chileno que requiere una cirugía debe esperar 392 días para la hospitalización o que una persona que cotizó 35 años sin lagunas con 400 mil pesos de ingreso, recibirá una pensión inferior al ingreso mínimo. A lo anterior se suman otros elementos de desigualdad más subjetivos pero que influyen en el malestar social como el sentido de pertenencia o la segregación dentro de la ciudad.

“Tenemos que cambiar en materia política (el Estado debe eficientar su acción) y económica (Chile no puede ser gobernado solo por la macroeconomía) y ello no es fácil, el rechazo al cambio es inherente a los seres humanos”, advirtió, señalando finalmente que quizás un régimen semi presidencialista evitaría poner en peligro la institucionalidad cada vez que hay problemas sociales.

DANIEL SOTO: ALTA VOLATILIDAD

Por su parte, Daniel Soto, Jefe de Estrategia de Inversiones de SURA Asset Management Chile, señaló que “durante los primeros meses del estallido los inversionistas prefirieron retirar sus inversiones del país, tanto de renta fija como variable, prefiriendo dólares, situación que ya comienza a revertirse”.

El panorama externo se observa relativamente auspicioso, no tanto así el nacional pues no está claro cuándo se podrá recuperar la bolsa chilena, afirmó. Las expectativas de crecimiento de las empresas se observan con confianza, aunque la realidad se mostrará cuando empiecen a aparecer los resultados dentro de los próximos meses; todo está muy volátil, advirtió.

El seminario se transmitió a través de Facebook Live de SURA Inversiones CL y está disponible para ser visto in extenso.

SEMINARIO TALLER PARA PERIODISTAS

"CÓMO SE VIENE EL 2020"

Miércoles 8 enero 2019, 8:30 a 10:30 horas

(Apoquindo 4820, piso 22, Corporativo de SURA)

PROGRAMA

8:50 a 8:55      PRESENTACIÓN MODERADOR

Andrés Huerta, periodista Radio ADN y socio de AIPEF

9:00 a 9:20      LA SITUACIÓN INTERNACIONAL

Perspectivas globales de la guerra comercial y los posibles acuerdos. El tema medioambiental. Impacto en las inversiones y en las exportaciones en un Chile diferente.

Lucía Dammert, socióloga, consultora BID y académica USACH

9:20 a 9:40      CÓMO ENFRENTAR LA ECONOMÍA DESDE UN CHILE QUE CAMBIÓ

Impacto del estallido social, los acuerdos políticos necesarios. Las posibilidades de rearticulación desde las medidas económicas

Rafael Bergoeing, economista UDP y presidente de la Comisión Nacional de Productividad

9:40 a 9:50      MERCADOS LOCALES, GLOBALES E INVERSIONES

Perspectivas de los mercados para 2020. Dado el contexto internacional y nacional, ¿dónde invertir y en qué instrumentos? ¿Cómo se observa el comportamiento de la renta variable y la renta fija en el contexto actual? ¿Deberían mantenerse estas tendencias?

Daniel Soto, Jefe de Estrategia de Inversiones de SURA Asset Management Chile

9:50                 PANEL DE CONVERSACIÓN

10:30               CIERRE

“Además de selectivo, hay que ser táctico para la búsqueda de valor en el corto plazo”

Variables que van más allá de las tradicionales inciden cada vez más en el comportamiento del mercado financiero, los hitos fundamentales siguen siendo importantes, pero cobra mucha fuerza el escenario geopolítico mundial.

 Santiago, 21 de diciembre de 2017.-
Un completo análisis de los factores que incidirán en el comportamiento de los mercados y las mejores alternativas de inversión para el primer semestre del año 2018, fue el tema que convocó a  los expertos Axel Christensen, director de Estrategias de Inversión para Latinoamérica e Iberia de BlackRock, y Renzo Vercelli, vicepresidente de Negocios Voluntarios de SURA Asset Management Chile, en el marco de la charla para periodistas “El impacto de la coyuntura en el comportamiento de los mercados: ¿Cómo se viene el 2018 en materia de inversiones?”, instancia organizada por la Asociación de Periodistas de Economías y Finanzas, (AIPEF) y SURA Asset Management Chile.

Las inversiones en 2018 deberán enfrentar múltiples consideraciones, más allá de las tradicionales, como elevadas valoraciones que exceden los valores promedio del mercado accionario; nuevos indicadores de riesgo financiero, que provienen del factor político, y la búsqueda de retornos más altos por sobre la liquidez, coincidieron los panelistas.

Axel Christensen indicó que la diversificación de los activos es clave para tener un buen desempeño. “Se busca tener un portafolio de inversiones que considere la diversificación entre distintas clases de activos, tomando en cuenta oportunidades de retorno y riesgo”.

Por su parte, Renzo Vercelli, destacó el empoderamiento de los inversionistas retail, fenómeno que explicó debido a la falta institucional de recomendaciones de inversión, “esto ha sido un terreno fértil para que aparezcan los denominados “gurús” del mercado que aconsejan cómo y dónde invertir, produciendo una alta volatilidad en el mercado, muchas veces generando una burbuja financiera, con un fuerte desajuste entre la oferta y la demanda”.

Ambos expertos coincidieron que el concepto de diversificación representa un desafío para encontrar oportunidades de inversión atractivas. Vercelli profundizó que “ya no basta con ser selectivo, hay que ser táctico para la búsqueda de valor en el corto plazo. Hoy en día existe una enorme frustración a la pérdida, por lo que estamos enfocados en el retorno absoluto del cliente, muchas veces sacrificando liquidez por un mayor retorno”.

FACTORES POLÍTICOS

El ciclo político de América Latina en 2018 preocupa por ser un año electoral en varios países de la región, lo que puede impactar en las decisiones estratégicas. “El año próximo habrá elecciones presidenciales en grandes economías de la región, como Brasil, México y Colombia, pero también en Costa Rica, Paraguay y Venezuela, a las que hay que sumar las recientes elecciones en Chile. Los extranjeros están con una mirada expectante hacia nuestro país, viendo si el camino para conseguir una mayor holgura fiscal se hará apostando al crecimiento o no”, señaló Christensen.

En un panorama regional, América Latina va a concitar mucho interés debido a la gran cantidad de cambios que se vienen durante este primer semestre del 2018, en donde se identifican muchas oportunidades así como también algunos riesgos, por lo que el llamado es a ser selectivos. En el resto del mundo se observa un panorama macroeconómico favorable, en donde los países del G7 se encuentran estables, con una inflación muy controlada. Destacó que la rebaja de impuestos anunciada por el gobierno de Donald Trump en EE.UU. podría empujar un mayor crecimiento.

HACIA DÓNDE VAN LAS INVERSIONES

Consultado por las inversiones más atractivas, el vicepresidente de Negocios Voluntarios de SURA Asset Management Chile, Renzo Vercelli, indicó que existe un gran apetito por los activos alternativos (fondos inmobiliarios e infraestructura) debido principalmente a la baja del mercado accionario. Sin embargo, vaticinó un 2018 positivo para la Bolsa pero no tan atractivo como lo fue el 2017, debido al alto nivel de las valoraciones, augurando entre un 7% y 10% de rentabilidad. “En todo caso nadie tiene la última palabra en esta materia, porque siempre hay muchas variables en juego en el desempeño del mercado local”.

Luego de muchos años de muy buenos resultados en renta fija, hoy el desafío es encontrar nuevas oportunidades de inversión, indicó Vercelli.

Por último, respecto a la dinámica global de las materias primas, el ejecutivo de BlackRock, Axel Christensen, se mostró optimista respecto del cobre puntualmente, puesto que pese a que las tecnologías pueden avanzar mucho, la demanda de este metal podría aumentar por la creciente demanda de carga de los vehículos eléctricos, autos que cada vez son más masivos debido a la gran contaminación que viven países como China e India.

 

Las inversiones en 2017 deberán enfrentar múltiples consideraciones, más allá de las tradicionales como expectativas de crecimiento económico, ratios financieros, utilidades o expectativas de tasas de interés, señalaron Axel Christensen, director de Estrategias de Inversión para Latinoamérica e Iberia de BlackRock, y Renzo Vercelli, gerente general de Corredores de Bolsa de SURA, en el marco del seminario de capacitación para periodistas “El impacto de la coyuntura en el comportamiento de los mercados”,  instancia organizada por la Asociación de Periodistas de Economías y Finanzas, capítulo chileno (Aipef) y SURA Asset Management Chile.

Asimismo, tan importante como lo anterior, serán los efectos que puedan tener otros factores a considerar como  las medidas que adopte Donald Trump, el comportamiento individual de las personas frente a los mercados, y eventos geopolíticos que puedan cambiar escenarios, como las elecciones presidenciales en Francia.

“Al igual que el 2016, este año debieran seguir produciéndose eventos que no tienen precedentes y que las encuestas no anticiparon, como lo ocurrido con el Brexit en el Reino Unido o con el triunfo de Donald Trump. Por lo  tanto, la incertidumbre y la volatilidad de los mercados seguirá siendo una constante”, señaló Vercelli. Además,  agregó que “como desafíos para 2017 hay que tener en cuenta que no solo es necesario ser selectivos, sino también tácticos, además de saber trabajar bajo escenarios de incertidumbre”.

EFECTO TRUMP

“Luego de la asunción de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos,  el próximo 20 de enero, y de hacerse efectiva la rebaja de impuestos anunciada, el escenario más probable es que se produzca un repunte económico y un boom de consumo e inversión a nivel interno, lo que como contraparte podría producir déficit fiscal, retrasando el plan de infraestructura, con una posible revisión de la clasificación de riesgo del país”, apuntó Christensen.

Por su parte, Vercelli auguró un efecto positivo en el mercado accionario americano, pero eventualmente un impacto negativo en otras economías, producto de las medidas proteccionistas que se auguran.

HACIA DÓNDE VAN LAS INVERSIONES

Consultado por las inversiones más atractivas, el gerente general de Corredores de Bolsa SURA, Renzo Vercelli, indicó que a nivel global hay que estar atentos a los sectores financieros y de salud en Estados Unidos, y mirar a Brasil y Rusia dentro de las economías emergentes.  En el plano local, señaló que las tasas de interés han bajado tanto que la renta fija ha perdido atractivo, no obstante llamó a revisar los indicadores dentro de las próximas semanas.

Por último, respecto al precio de los commodities, el ejecutivo de BlackRock, Axel Christensen, se mostró cauto, puesto que pese a que las expectativas son favorables para el precio de las materias primas durante 2017, dado los niveles de demanda, la fortaleza del valor del dólar podría anular tal efecto, ya que este tipo de productos se transa en esta moneda.